一、关注点

1、2月27日NYMEX原油期货04合约67.02涨1.81美元/桶，环比+2.78%；ICE布油期货04合约72.48涨1.73美元/桶，环比+2.45%。中国INE原油期货2604合约跌1.9至484.3元/桶，夜盘涨18.1至502.4元/桶。

2、（2.20-2.26）国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨8.49个百分点至36.74%。

3、截至2026年2月25日，中国聚丙烯生产企业库存量在73.99万吨，较上期上涨34.87万吨，环比上涨89.14%，春节假期生产企业多数暂停开单，多数业者离市休假，因此石化库存出现大幅累积，本周生产企业库存环比上涨。

核心逻辑：地缘政治担忧风险加剧抬升油价、下游开工缓慢恢复、去库存进程加快。

二、行情展望

地缘冲突加剧抬升油制成本，同时下游工厂开工缓慢恢复叠加产业去库存进程加快，市场驱动因素偏正向居多。唯一担忧下游工厂新增订单跟进量，全球经济因战事影响经济衰退风险加剧，引发产业对未来出口担忧。综合分析，预计市场震荡强运行。